概括
上周欧洲商品交易所 LME 镍价飙升至每吨 17,000 美元以上。数据显示，三个月期合约镍价上周五短暂触及每吨17,500美元，创下2023年11月以来的最高水平。这种用于不锈钢和电动汽车电池的金属，收盘时周涨幅高达6.96%。
这一增长正值西方对俄罗斯制裁扩大之际，促使投资者对冲金属价格下跌的影响。俄罗斯是精炼镍和铝的主要生产国，两年前入侵乌克兰后面临更严厉的制裁。美国总统乔·拜登宣布对俄罗斯实施500多项新制裁，不过新清单的细节尚未披露。
据路透社报道，Amalgamated Metal Trading 的丹·史密斯 (Dan Smith) 表示：“这一切都与制裁风险有关。每个地方都极度缺乏镍，因此（来自俄罗斯）供应的潜在风险导致了这种反应。” 此外，据报道，围绕印尼采矿配额审批缓慢的猜测提振了镍价，这可能导致镍供应收紧。
我们的观点
此前，在对 Aneka Tambang 拥有的 Mandiodo 区块非法采矿进行调查后，印度尼西亚宣布在 2023 年底之前停止额外的镍开采配额。不过，配额增加现已恢复正常进程。展望未来，随着印尼国内运营冶炼厂数量的不断增加，印尼对全球市场的镍供应预计将大幅增加。
印度尼西亚矿业专家协会（Perhapi）警告称，随着采矿材料加工冶炼厂数量持续增加，可能出现供应过剩和镍价下跌。Perhapi 董事长 Rizal Kasli 强调了几座冶炼厂正在进行的建设，其他冶炼厂正处于规划阶段。据印度尼西亚 CNBC 报道，他表示：“一旦建成，这些冶炼厂将增加 1200 万吨的供应，无疑会涌入全球市场。”
能源和矿产资源部的数据显示，印尼目前运营着116家冶炼厂来加工各种矿产品。Perhapi 报告称，全球镍产量已达到 197 万吨。不过，Rizal强调，由于中国需求减少，全球镍需求下降，导致供应过剩约24万吨，影响全球市场价格。
鉴于印度尼西亚镍供应充足，目前镍价的上涨趋势不太可能持续。不过，印尼政府暂停镍冶炼厂建设可能会提供暂时的价格支撑，有助于稳定市场。
截至目前，尽管存在担忧，但能源矿产资源部（ESDM）尚未制定暂停镍冶炼厂建设新投资的政策，特别是对于采用火法回转窑-电炉（RKEF）技术的冶炼厂，加工高品位镍矿石、腐泥土。这些冶炼厂主要生产镍生铁 (NPI) 和镍铁 (FeNi) 等再生镍产品，这对于不锈钢生产至关重要。
采矿和镍加工企业强调，这一暂停措施被认为不仅对于维持价格稳定和经济活力至关重要，而且对于保护不断减少的储量也至关重要。根据2021年的数据，能源矿产资源部地质局预计，腐泥土储量将在15年内耗尽，而低品位镍矿、褐铁矿储量将持续约34年。
来源：D-insights