问题
印度尼西亚金融服务管理局（OJK）和相关部门目前正在修订印度尼西亚的绿色分类标准。此次修订的核心是一项大胆举措：将与能源转型相关的燃煤电厂（PLTU）项目标记为“绿色”，以释放融资机会。如果这一提议得以落实，印度尼西亚将成为第一个采用此类有争议定义的国家。
印度尼西亚的雄心不仅仅是将提前退休 PLTU 项目归类为“绿色”项目。它旨在探索将电池生产和电动汽车中使用的 PLTU 归类为“绿色”的可能性，以识别它们对环境产生的积极影响。
上周，OJK 委员会主席 Mahendra Siregar 发表了响亮的声明。他证实，东盟分类委员会（ATB）已批准将提前退休的 PLTU 分类为“绿色”，无论它们是否被可再生发电厂取代。这使得与电池生产和电动汽车相关的 PLTU 的“绿色”标签正在接受评估。
那么，绿化 PLTU 背后的理由是什么？此前， Mahendra 解释说，政府认为它们具有更大的积极影响。“我们着眼于供应链的最终结果；如果 PLTU 具有显着更大的积极影响，那么综合供应链计算就有可能被视为绿色，”他去年 8 月解释道。
需要澄清的是，绿色分类法包含印度尼西亚政府为绿色经济活动制定的标准化定义。这份综合性文件提供了绿色活动的分类，促进绿色部门的融资和可持续金融政策。它是国内和国际金融机构、投资者和企业的重要参考。它使他们能够披露与绿色经济活动融资、筹资或投资相关的重要信息。
绿色分类法将活动分为三组：绿色（不造成重大损害，采取最低限度的保障措施，对环境产生积极影响，并与分类法的环境目标保持一致）、黄色（不造成重大损害）和红色（有害活动）。在印度尼西亚现行的绿色分类法中，煤炭项目分为红色和黄色类别，没有一个项目获得绿色分类。
此次修订的背后是电池和电动汽车生产行业所拥有的专属 PLTU 迫切需要资金。随着越来越多的金融机构停止为煤炭项目提供融资，此次修订预计将成为鼓励本土银行更加积极地为相关项目融资、同时吸引外资银行参与的有力工具。然而，此举也存在风险，可能预示着印尼试图“漂绿”。
背景
在欧洲，能源危机导致关闭的燃煤电厂得以延期或重新开放，而印度尼西亚则自愿依赖燃煤电厂来推动其工业化雄心。
佐科·维多多总统的第 112/2022 号法规明确概述了这一立场，加速发展可再生能源用于电力供应。根据该规定，自2030年起禁止规划新建燃煤电厂，符合特定标准的除外。这些标准包括与旨在提高自然资源价值的行业整合或参与国家战略项目。
根据全球能源监测、能源和清洁空气研究中心及其合作伙伴发布的题为《2023 年繁荣与萧条：跟踪全球燃煤电厂管道》的报告，目前印尼待建燃煤发电厂约 13 吉瓦，约占58%。印度尼西亚目前正在建设或处于建设前阶段的火力发电厂容量专门用于“自备”发电厂。这些工厂专门为铝冶炼厂和矿物加工设施等行业提供电力，支持电动汽车和电池供应链材料的生产。
然而，由于众多全球金融机构取消了对环境友好型项目的支持，为这些项目争取资金是一项重大挑战。印尼绿色分类标准的修订计划可以被视为该国解决资金问题的最新努力。
通过将相关燃煤电厂归类为“绿色”，印度尼西亚希望至少鼓励当地金融机构投资这些项目，而不损害其支持可持续经济实践的声誉。尽管这种声誉只会在国内得到认可，但国际社会并没有授予此类项目“绿色”地位。
这些有利于煤炭依赖的政策可能会使印度尼西亚在发电行业雄心勃勃的减排目标变得更加复杂。印度尼西亚此前曾承诺通过正义能源转型伙伴关系（JETP）等举措更加积极地减排，包括提前退役燃煤电厂。随着业界开发燃煤电厂的运营，印尼可能需要淘汰更多燃煤电厂并加大可再生能源项目的开发，以实现减排目标。投资和海事事务部长卢胡特·宾萨尔·潘查伊坦（Luhut Binsar Pandjaitan）承认，为此所需的资金不断增加。
目前，印度尼西亚正在考虑通过为国有电力公司 PLN 提供的电力提供电价补贴来关闭现有的自备燃煤电厂。这种方法在连接到PLN电网的地区是可行的，并且可以被视为平衡预建或在建燃煤电厂的存在的解决方案，特别是在电动汽车配套行业。然而，目前尚不清楚印度尼西亚将从哪里获得这些补贴的资金。
凭借这些妥协驱动的政策，到 2022 年，印度尼西亚将与中国和印度一起跻身拥有最大的燃煤电厂（无论是在建还是在运营）的国家之列。
利益相关者声明
佐科维总统：
我请求银行业提供真正、具体的支持，因为我听说那些想要建立冶炼厂的人在获得资金方面面临困难。我寻求 OJK 在此事上的支持，以提高人们对下游重要性的认识。”
OJK 委员会主席 Mahendra Siregar：
我们着眼于供应链的最终结果；如果燃煤电厂能够产生更大的积极影响，那么综合供应链计算就有可能被认为是绿色的。”
Christina Ng 和 Putra Adhiguna，能源经济与金融分析研究所 (IEEFA)：
将燃煤发电厂贴上可持续发展的标签可能会误导那些希望确保其资产环保的投资者，或者迫使他们进行更多的尽职调查，这反过来又可能导致印度尼西亚失去高质量的外国直接投资，并使分类法失效。”
见解
1) 绿色分类标准修订：影响
即使没有用可再生能源替代，提前退役的燃煤电厂（PLTU）也被归类为“绿色”，这似乎与印度尼西亚的可再生能源发电目标产生反作用。然而，作为解决 PLN 电网供应过剩问题的一项措施，这在某种程度上可能是合理的。
当这项政策与对综合行业内新建燃煤电厂（也被归类为“绿色”）的支持相结合时，挑战就出现了。这种做法削弱了PLTU提前退休计划的重要性，并且无法对解决发电行业的供应过剩问题或排放控制做出积极贡献。
有一种“平衡”的概念，即关闭现有工业拥有的 PLTU，并以补贴电价转向 PLN 供电。然而，这仍然是政府提出的初步概念。如果要实施，由于电价补贴的概念，可能会涉及漫长的讨论。
政府认为，从整体角度来看，有利于依赖燃煤电厂的政策，包括绿色分类法修订，仍然符合更广泛的清洁能源转型。考虑到印尼目前正在发展的综合产业与电动汽车相关，电动汽车的采用预计将带动电力需求，从而支持可再生能源发电厂的发展。
然而，这些有争议的政策选择可能会削弱投资者对印度尼西亚绿色分类及其对能源转型承诺的信心。印度尼西亚支持综合行业内新建燃煤电厂的决定被怀疑是印度尼西亚与国际合作伙伴在正义能源转型伙伴关系（JETP）框架内进行长期讨论的一个因素。
2) 面对融资挑战：印度尼西亚高度依赖当地和伙伴国家银行
面对燃煤电厂 (PLTU) 企业的融资挑战，印度尼西亚依赖中国、日本和韩国等主要工业国家的金融机构以及当地银行的支持。
援引全球能源监测的数据，很明显，印度尼西亚已宣布、批准或在建的最大项目主要由这些合作伙伴工业化国家的银行或当地金融机构提供资金。
例如，北加里曼丹的Adaro 铝冶炼发电项目。Adaro 获得了 1,921 亿盾（6.03 亿美元）的大额贷款，用于建设 1.1 吉瓦的自备燃煤发电站。这项融资安排涉及五家印度尼西亚银行：Mandiri 银行、中亚银行 (BCA)、印度尼西亚国家银行 (BNI)、印度尼西亚人民银行 (BRI) 和 Permata 银行。据报道，该铝冶炼厂在获得资金方面存在困难，因此寻求这种财务刺激。
另一个重要项目是万丹苏拉亚发电站，位于万丹芝勒贡省普洛默拉克。该站由 PT PLN 和 PT Barito Pacific Tbk 开发，由多个 PLTU 单元组成，其中一些单元目前尚未运行。第 8 单元的融资来自中国进出口银行（2.8 亿美元），而第 9-10 单元则从包括星展银行、韩国开发银行、韩国进出口银行在内的银行财团获得了 25.5 亿美元的巨额债务。 、曼迪里银行、印度尼西亚人民银行、印度尼西亚国家银行、韩亚金融集团、韩国贸易保险公司、中国银行、联昌国际集团、印度尼西亚进出口银行和曼谷银行。
同样，与丸红公司、韩国电力公司、PT Indika Energy Tbk 和 Samtan 合作开发的井里汶发电站于 2017 年 4 月敲定了一项贷款协议，为 2 号机组提供 17.4 亿美元。值得注意的是，出口信贷机构特别是日本国际协力银行 (JBIC) 和韩国进出口银行 (Kexim) 承担了该项目债务的很大一部分，占 66%（11.48 亿美元）。其余 34%（5.92 亿美元）由私人银行提供，包括 ING、三菱日联金融集团、瑞穗银行和三井住友银行。
如前所述，印度尼西亚目前在建或建设前阶段的燃煤电厂容量中约有 58% 专用于“自备”电厂。这些工厂专门为铝冶炼厂和矿物加工设施等行业提供电力，支持电动汽车和电池供应链材料的生产。这凸显了该行业需要大量资金。
3）地方银行业支持工业化的重任：绿色分类标准修订会有帮助吗？
在二月份举行的金融服务业年度会议上，PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) 总裁 Jahja Setiaatmadja 透露了下游商品开发所需的大量资金。 他强调说：“应该指出的是，仅冶炼厂就需要最低投资 5 万亿盾，甚至每个冶炼厂可能需要数万亿盾。”
他表示，冶炼厂建设等下游产业的发展必须与电厂建设齐头并进。 Jahja 补充道：“然而，仅仅依靠 PLN 发电是不够的，因此需要使用煤炭。” 与此同时，外资银行只愿意为冶炼产品提供低息融资，而不愿意为煤炭提供低息融资。 “这对当地银行来说是一项艰巨的任务，”他补充道。
绿色分类标准的拟议修订旨在为当地银行提供参与与燃煤电厂提前退役或自备燃煤电厂建设相关的融资举措的机会，同时保持其国内可持续发展记录。 据推测，政府打算鼓励地方银行，特别是国有机构更多地参与。
然而，当地银行需要谨慎行事，因为它们参与这些项目既有潜在的回报，也有风险。 他们可以利用这一势头来促进贷款活动，但为提前退休项目提供融资也面临着一系列挑战，因为资本要求很高，而且如果这些项目的经济可行性计算错误，则存在贷款变坏的风险。
此外，当地银行必须考虑其参与的全球影响。 仅根据分类标准中的绿色标签盲目支持此类投资可能会损害国内金融机构的声誉，引发人们对其脱碳承诺的质疑。
4) IEEFA 对印度尼西亚有争议的计划发出警告
印度尼西亚考虑在其国家绿色分类标准中将新建燃煤电厂归类为绿色电厂，这引起了包括能源经济与金融分析研究所 (IEEFA) 在内的担忧。
IEEFA 分析师克里斯蒂娜·吴 (Christina Ng) 和她的合作伙伴在一份声明中表达了他们的忧虑，他们表示，如果这一决定得以实施，不仅会使印度尼西亚脱离既定的全球绿色金融分类法，而且还会向关注可持续发展的投资者发出令人不安的信息。
这种潜在的转变引发了批评，认为这可能会损害印度尼西亚可持续发展承诺的可信度，并可能被视为一种“绿色清洗”。 用分析人士的话说，“此举不仅会损害国家信誉，而且还可能接近国家认可的‘洗绿’行为。”
值得注意的是，全球范围内没有其他绿色或可持续金融分类法承认煤电是绿色的。 即使是中国和俄罗斯等煤炭资源丰富的国家，也将煤炭和天然气发电排除在绿色分类之外。
最近的这一发展也对外国投资者的信心产生了影响，让人想起围绕欧盟将天然气发电厂贴上可持续标签的争议。 投资者，尤其是那些寻求与可持续资产保持一致的投资者，可能会质疑印度尼西亚对脱碳的承诺及其绿色分类的可靠性。
来源：D-insights